分部盈余管理若干特征

发布时间：2022-10-04 09:27 热度：

　　作为盈余管理的一种特殊形式，分部盈余管理是高管为了误导利益相关者对企业分部财务业绩的理解或影响基于分部财务数据的契约结果，通过编报或“构造”交易事项改变利益相关者行为决策的过程。本文采用规范分析的研究方法，考察分部盈余管理的动机、途径、经济后果以及监管等若干特征。本文研究发现分部盈余管理是多元化企业盈余管理行为的一种新形式，对分析多元化企业的代理冲突、治理机制和投资者保护具有重要作用。

　　关键词:盈余管理；集团多元化；代理问题；政策监管

　　一、引言

　　近30年来，盈余管理一直是国内外公司治理研究领域的热点问题，它针对企业整体会计信息，并着重考察高管如何通过操纵应计项目等途径在不同会计期间进行利润转移。随着我国企业规模扩大和多元化进程持续推进，越来越多企业成为全产业链巨头。处于产业链不同位置的集团分部常常面临差异化的行业、市场及政策监管环境，并且又天然存在一系列复杂的经常性内部关联交易，这就为高管通过内部关联交易等手段在不同分部之间进行利润转移的分部盈余管理行为提供了空间①。对多元化企业而言，分部盈余管理行为存在的逻辑动因是什么，通过什么途径实现，可能产生怎样的经济后果，如何抑制高管的机会主义动机？上述问题都是本文研究的焦点所在。

　　二、文献回顾

　　从理论上说，分部盈余管理存在的根源在于分部盈余信息的重要性(Baldwin,1984)。在实务中，多元化折价现象的普遍存在表明多元化经营加剧了信息不对称和盈余质量下降。根据中国现行会计准则，多元化企业强制披露的分部会计信息仍然比较粗糙，仅包括简单的分部收入、分部利润和分部资产负债等。企业内部人和外部人拥有分部会计信息的不对称程度较高，即使存在分部盈余管理，外部会计信息使用者单单依靠分部会计报表也很难察觉。近年来，国外学术界已经开始关注多元化企业的分部盈余管理现象，并且取得了一定的研究成果。HannandLu(2008)利用美国多元化企业的分部报告数据进行实证研究，研究发现：在SFASNo.131出台之前，管理层通过调整不同分部间的成本分配来进行分部盈余管理，从而规避确认亏损。You(2011)通过理论模型和实证检验，发现了管理层通过分部间利润转移达到提高公司股票估值的动机，并且实证结果表明管理层同时使用了收入转移和费用转移两种途径。我们认为分部盈余管理在多元化经营企业中可能确实存在，并且是导致其盈余质量下降的原因之一。

　　三、分部盈余管理的动机

　　(一)政策监管动机

　　1.获取政策补贴。多元化企业的经营分部遍布产业链各环节，不同经营分部往往面临不同的产业政策和政府规制。一般而言，我国政府对自身规制造成的政策性亏损或政策性暴利均会进行分配调节。为了获取更高数额的财政补贴，企业管理当局完全有动机进行分部盈余管理，将严监管分部的利润转移到松监管分部。2.避免监管环境恶化。过于耀眼的经营业绩往往会引起相关行业监管层的关注，从而增加强化监管的可能性。尽管我国处于如火如荼的市场化改革之中，但监管政策的稳定对中国企业而言十分重要。高管若平滑各分部利润则能够减轻外界舆论以及监管层的施压，从而降低政治成本。

　　(二)资本市场交易动机

　　对外财务报告是普通投资者和分析师作投资分析与决策的首要信息来源。多元化企业的分部盈余信息比合并信息更具有决策有用性(Baldwin,1984)。中国投资者以及机构分析师对于上市公司进军新行业、设立新分部的举动尤为关注。这些特殊分部经营业绩的好坏不仅反映其自身经营成果的好坏，更体现了公司投资决策和发展战略的成败。若高管通过分部盈余管理来打破投资者、分析师关注度较高的重要分部盈余的预测，则能获得更好的股价表现(You，2011)。

　　四、分部盈余管理的途径

　　(一)关联交易类

　　1.控制内部关联交易的结转点。多元化企业往往沿着同一条产业链纵向布局，各分部间具有天然的投入产出关联，同时伴随着复杂的集团内部关联交易。只要最终产品没有对外销售，企业管理当局可以自由控制相关内部交易在财务报告日的最终结转分部，从而隐藏某些下游分部的利润。2.调整内部关联交易的结算价格。与转移定价的原理相似，分部间通过内部交易转移利润最直接的途径就是调整结算价格。若上游分部以低于市场公允价值的结算价格向下游分部出售原材料，那么下游分部的主营业务成本将会下降，上游分部的主营业务收入也将下降，利润无形间就从上游分部转移到下游分部，反之亦然。3.“构造”内部关联交易。为了特定分部的盈余指标能够达到一定的标准，企业还可能通过虚构内部销售交易来为该分部“增加”销售收入，但并没有资金、产成品等的实际流动。

　　(二)会计政策类

　　1.变更业务分部的确认。与国际会计准则相比，我国会计准则关于对外分部确认的规定过于模糊，为分部盈余管理提供了空间。比如，在石油行业，炼油厂和成品油零售加油站符合可区分原则，同时围绕着成品油这一组产品的提供，风险报酬都与原油、成品油的价格密切相关，可被视为独立的“炼油与销售分部”。同样地，化工厂和化工产品的销售终端也可被视为独立的“化工与销售分部”。但是，从生产过程的性质来看，成品油零售加油站和化工产品的销售终端又可以合并为“销售分部”，其它合并为“炼油与化工分部”。由于销售环节的利润率较高，两种分部确认方法会让分部盈余的分布截然不同。2.变更分部间转移价格的确定方法。分部间转移交易应当以实际交易价格为基础计量，转移价格的确定基础及变更情况应当予以披露。但是，同一控制下不同分部间交易的“实际”交易价格可靠性并不高，实务中企业也可以选择以市场价格作为基础计量。如果上游分部的产成品市场价格上升，企业可以将分部间转移价格的确定方法变更为市场价格，从而将下游分部利润转移到上游分部。3.变更收入费用分配到分部的基础。分部收入和分部费用由一个共同特征是“可归属于分部”。但是，分部归属的标准，或者说是收入、费用分配到相关分部的标准却没有明确的规定。高管可以变更分配标准，使得原本归属于特定分部的收入或费用转移到其它分部，从而实现分部利润的转移。

　　(三)真实活动类

　　1.调整对外销售比例。由于分部利润的计算需要抵消内部交易收入和内部交易费用，因此对内销售和对外销售对分部盈余的影响程度有较大的差异。如果上游分部产成品的市场价格上涨，高管可以提高上游分部对外销售的比例，将新增对外销售带来的收入与费用立即结转，更早地确认上游分部的利润。2.调整对外采购比例。对内采购与对外采购对分部盈余的影响最主要体现在抵消内部交易费用上。如果下游分部的原材料市场价格上涨，高管可以通过提高下游分部向上游分部采购的比例，将由收入上升带来的本该属于上游分部的那部分利润转移到下游分部。

　　五、分部盈余管理的经济后果

　　分部盈余管理实际上是对分部财务报告进行操纵的机会主义行为，并可能误导分部会计信息使用者并导致其它契约各方利益受损。首先，获取政策扶持和规避监管是中国上市公司进行分部盈余管理的最大动因，分部盈余管理的存在可能会降低财务报告的透明度，在一定程度上损害监管政策的有效性。许多本该用于调节政策性亏损的财政补贴被用于装点上市公司的业绩。尤其是一些即将遭到ST或者即将陷入财务困境的上市公司，往往能够“制造”政策性亏损以获得地方政府的巨额财政补贴，形成全球资本市场罕见的“不死鸟”现象。其次，分部盈余管理可能会扭曲公司的市场价值，进而损害分部会计信息的有用性。一方面，普通投资者依赖多元化企业的分部会计信息进行投资决策。分部盈余管理的存在将扭曲普通投资者对企业不同分部盈利能力的理解，损害分部会计信息的有用性，进而降低资本市场的配置效率。另一方面，在实施管理层收购的过程中，管理层可能通过分部盈余管理操纵股票价格，从而降低其争夺控制权的成本。

　　六、分部盈余管理的监管

　　(一)财政部门应逐步完善与分部报告相关的会计准则

　　分部的确认条件对分部盈余的确认至关重要。美国会计准则要求公众公司采用“管理法”来确定分部，即以企业的内部组织结构和管理方式反映企业的风险与报酬，能够增加信息的透明度，避免产生过多的附加成本。中国上市公司采用“风险报酬法”来确定报告分部，这样确定的分部可能会跟企业内部的组织结构脱节，增加了企业内、外部信息使用者之间的信息不对称。财政部门应该加强对多元化企业分部盈余管理行为的防范，通过分部会计准则的细化来减小企业利用会计准则进行分部盈余管理的空间。

　　(二)证监部门应不断细化上市公司分部会计信息的披露规则

　　多元化上市公司进行分部盈余管理的一类重要途径就是通过不同分部之间的内部交易。美国证监会要求公众公司披露的分部会计信息包括分部的对内销售、内外销售，内部转移以及转移定价基础等详细信息，使得上市公司内部交易的信息更为透明，有效遏止了上市公司分部盈余管理的行为。中国上市公司年报强制披露的分部会计信息主要是分部收入、分部利润(亏损)、分部资产和分部负债等，对内部转移及转移定价基础等重要信息却仅在单独的内部交易文件中简要披露。证监部门应该加强对上市公司分部间交易、内部转移以及转移定价基础等信息的强制性披露，不断提高分部会计信息的透明度，从而增加管理层进行分部盈余管理的难度。

　　(三)行业监管部门应进一步加强对多元化企业内部交易的规范

　　多元化上市公司可能通过调整内部交易与外部交易的比例等真实经营活动来转移分部盈余，但会计准则和披露制度难以限制企业真实的经营行为。发改委等行业监管部门应该加强企业内部交易行为的规范，减少企业通过分部盈余管理获取政策优惠、财政补贴的空间，从源头上治理多元化企业的分部盈余管理行为。

　　作者：赖婧 单位：广东电网有限责任公司电网规划研究中心